ينهار بنسبة 19% بعد نتائج مخيبة UnitedHealth
في ضربة قاسية لقطاع الرعاية الصحية والمؤشرات الأميركية، هوى سهم شركة UnitedHealth Group (UNH) بأكثر من 19% صباح الخميس، بعد إعلان نتائج فصلية خيّبت آمال المستثمرين وخفض مفاجئ لتوقعات الأرباح السنوية لعام 2025. وبينما تُعد الشركة من أعمدة مؤشر Dow Jones، فإن هذا التراجع يُنذر بتحديات أعمق في صناعة التأمين الصحي وسط بيئة متقلبة من السياسات والتمويل.
نتائج فصلية محبطة وتوقعات أكثر قتامة
أعلنت UnitedHealth Group عن أرباح معدلة للربع الأول بلغت 7.27 دولار للسهم، وهي منسجمة مع التوقعات، لكن الإيرادات جاءت دون المستوى المتوقع، مسجلة 109.6 مليار دولار مقابل 111.6 مليار دولار.
الأهم من ذلك كان خفض التوقعات السنوية للأرباح بشكل حاد، إذ تتوقع الشركة الآن ربحًا يتراوح بين 26.00 إلى 26.50 دولارًا للسهم لعام 2025، مقارنة بتوقعات سابقة تراوحت بين 29.50 و30.00 دولارًا.
أما هامش الرعاية الطبية (Medical Care Ratio) – وهو مقياس أساسي في قطاع التأمين – فقد ارتفع إلى 85.5% من 83.2% في العام الماضي، ما يعكس زيادة كبيرة في التكاليف مقارنة بالإيرادات.
الرئيس التنفيذي أندرو ويتي: "الأداء غير معتاد وغير مقبول... نعمل بقوة لمعالجة هذه التحديات."
أين يكمن الخلل؟ برنامج Medicare Advantage في قلب العاصفة
أبرز ما أثّر على النتائج كان الأداء الضعيف في قطاع Medicare Advantage، وهو البرنامج الخاص الذي يُكمل التغطية الحكومية للمسنين. أشارت الشركة إلى أن الطلبات والتكاليف المرتبطة بهذا البرنامج ارتفعت بشكل "أعلى بكثير من المتوقع".
رغم التوقعات بتراجع التكاليف في هذا القطاع مقارنة بعام 2024، إلا أن الشركة أكدت أن التكاليف بقيت على نفس المستويات المرتفعة، مما زاد الضغط على الهوامش.
وعزت UnitedHealth ذلك جزئيًا إلى قرارات تمويلية اتخذتها الإدارة الأميركية السابقة، والتي أثرت سلبًا على الدعم الحكومي المقدم لهذه الخطط، لتضع الشركة في موقف مالي أكثر تعقيدًا.
تحديات إضافية: Optum Health والمرضى ذوي الحالات المعقدة
لم تقتصر التحديات على Medicare فقط، إذ أشارت UnitedHealth إلى أن:
تغيرات في عضوية خدمات Optum Health أثرت على التدفقات النقدية.
عدد المرضى ذوي الحالات الطبية المعقدة ارتفع أكثر من التوقعات، ما زاد من تكاليف التشغيل والرعاية.
ورغم هذا الأداء المخيب، حاولت الشركة الحفاظ على نبرة تفاؤلية:
"رغم أننا غير راضين على الإطلاق عن هذه النتائج، إلا أن نمونا وأساسنا للتحسين ما زالا قويين."
الأسواق ترد بعنف: تراجع بأكثر من 100 دولار للسهم
في تداولات ما قبل الافتتاح، خسر سهم UNH أكثر من 102 دولار، بانخفاض بلغ 17.44%، وهو الأكبر منذ سنوات.
ونظرًا لكون UnitedHealth أحد مكونات مؤشر Dow Jones، فقد أثّر هذا التراجع بشكل مباشر على أداء المؤشر الأوسع، ما عمّق القلق في وول ستريت من دخول قطاع التأمين الصحي في موجة تصحيح.
الخلاصة
يشير تراجع UnitedHealth الكبير إلى أن أكبر شركة تأمين صحي في أميركا ليست بمنأى عن ضغوط التمويل الحكومي والتحديات التشغيلية. وبينما تبقى الشركة في قلب مؤشرات السوق، فإن هذه الضربة المفاجئة تعيد تشكيل توقعات الأرباح لعام 2025 وتضع الإدارة تحت ضغط كبير لإعادة بناء ثقة المستثمرين.
في بيئة يتقاطع فيها التضخم، وتقلص الدعم الحكومي، وارتفاع تكاليف الرعاية، يبقى السؤال: هل تستطيع UnitedHealth إصلاح الخلل واستعادة مكانتها كقوة استقرار في السوق؟
📩 اشترك الآن في نشرة مركب لتصلك أهم تحليلات الأسهم الأميركية مباشرة إلى بريدك الإلكتروني!
📩 تابعنا على قناة التلغرام: https://t.me/murakkabnet
🐦 انضم إلينا على تويتر: murakkabnet