الاحتياطي الفيدرالي يتوقع خفضين في أسعار الفائدة في 2025 مع ارتفاع التضخم وتباطؤ النمو الاقتصادي
أبقى الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير في نطاق 4.25% - 4.5% خلال اجتماعه في مارس، مشيرًا إلى أنه سيخفض الفائدة مرتين إضافيتين هذا العام، بما يتماشى مع توقعاته السابقة في ديسمبر.
توقعات جديدة: تضخم أعلى ونمو أبطأ
إلى جانب إعلانه عن السياسة النقدية، أصدر الفيدرالي تحديثًا لتوقعاته الاقتصادية في ملخص التوقعات الاقتصادية (SEP)، والذي يتضمن "المخطط النقطي" الذي يوضح توقعات صانعي السياسات بشأن مسار أسعار الفائدة مستقبلاً.
رفع البنك المركزي توقعاته لكل من التضخم الأساسي ومعدل البطالة، بينما خفّض توقعاته لنمو الاقتصاد الأمريكي، مشيرًا إلى أن حالة عدم اليقين بشأن التوقعات الاقتصادية قد ازدادت.
التوقعات المحدثة لعام 2025:
✅ التضخم الأساسي (PCE): 2.7% (ارتفاعًا من 2.5%)
✅ النمو الاقتصادي: 1.7% (انخفاضًا من 2.1%)
✅ معدل البطالة: 4.4% (ارتفاعًا من 4.3%)
يتوقع مسؤولو الفيدرالي أن ينخفض سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى 3.9% هذا العام، وهو نفس التقدير الذي قدموه في ديسمبر. ومع ذلك، كان المستثمرون في الأسواق المالية يتوقعون ما بين خفضين إلى ثلاثة تخفيضات إضافية في أسعار الفائدة، وفقًا لبيانات بلومبرغ. علمًا بأن الفيدرالي قام بالفعل بخفض الفائدة بمقدار 100 نقطة أساس في عام 2024.
ماذا عن 2026؟
في عام 2026، يتوقع الفيدرالي تخفيضين إضافيين، ما سيؤدي إلى خفض سعر الفائدة إلى 3.4%، وهو أيضًا مطابق لتوقعاته السابقة في ديسمبر.
انقسام داخل الفيدرالي حول تخفيض الفائدة:
🔹 15 مسؤولًا يتوقعون خفض أسعار الفائدة هذا العام.
🔹 4 مسؤولين يرون أن الفائدة ستبقى ثابتة.
🔹 4 مسؤولين يتوقعون تخفيضًا واحدًا فقط.
هذا يعكس توجهًا أكثر تشددًا مقارنة بديسمبر، عندما كان مسؤول واحد فقط يرى ضرورة تثبيت الأسعار.
تأثير السياسات التجارية وعدم اليقين السياسي
تشير التوقعات المحدثة إلى أن الفيدرالي سيحافظ على نهجه الحذر، لا سيما مع محاولات أعضاء لجنة السوق المفتوحة (FOMC) لفهم تداعيات سياسات إدارة ترامب التجارية المتغيرة.
إضافة إلى ذلك، هناك ضبابية سياسية ناجمة عن القرارات الأخيرة التي تشمل تقليص الوظائف الحكومية من قبل وزارة كفاءة الحكومة (DOGE) التي يقودها إيلون ماسك.
تحليل الأسواق:
"على الرغم من أن الفيدرالي حافظ على توقعه الأساسي بخفضين للفائدة هذا العام، إلا أن بعض المسؤولين بدأوا يتفقون معنا في أن مزيدًا من التيسير النقدي قد لا يكون ضروريًا، ونرى أن الفيدرالي لا يزال يقلل من تأثير الرسوم الجمركية على ارتفاع التضخم." — ستيفن براون، كبير الاقتصاديين في Capital Economics
مخاوف الركود التضخمي تزداد
في الأسابيع الأخيرة، تصاعدت المخاوف من الركود التضخمي، وهو سيناريو اقتصادي قاتم يتميز بتباطؤ النمو، واستمرار التضخم، وارتفاع البطالة. وقد أكد الفيدرالي هذه المخاوف من خلال خفض توقعاته للنمو الاقتصادي، ورفع توقعاته لكل من التضخم والبطالة.
توقعات التضخم والبطالة:
✅ التضخم الأساسي في 2025: 2.7% (مقارنة بـ 2.5% في ديسمبر)
✅ التضخم في 2026: 2.2%
✅ التضخم في 2027: 2.0%
✅ معدل البطالة في 2025: 4.4% (مقارنة بـ 4.3% في ديسمبر)
✅ البطالة في 2026 و2027: 4.3%
تباطؤ النمو الاقتصادي:
✅ النمو في 2025: 1.7% (مقارنة بـ 2.1% في ديسمبر)
✅ النمو في 2026: 1.8%
✅ النمو في 2027: 1.8%
بالمقارنة، كانت توقعات ديسمبر أكثر تفاؤلًا، حيث توقع الفيدرالي نمو الاقتصاد بمعدل 2.1% في 2025، قبل أن يتباطأ إلى 2.0% في 2026 و1.9% في 2027.
الخلاصة:
🔸 عدم وضوح مسار تخفيض الفائدة قد يبقي الأسواق في حالة تقلبات.
🔸 تباطؤ النمو الاقتصادي قد يؤثر على أرباح الشركات في الأرباع القادمة.
🔸 الضغوط التضخمية قد تؤدي إلى تأخير أي تخفيضات إضافية للفائدة.
🔸 المستثمرون بحاجة إلى متابعة بيانات التضخم والوظائف لفهم قرارات الفيدرالي القادمة.
📩 اشترك الآن لتصلك أحدث التحليلات والتطورات الاقتصادية مباشرة إلى بريدك الإلكتروني! 🚀
📩 تابعنا على قناة التلغرام: https://t.me/murakkabnet
🐦 انضم إلينا على تويتر: murakkabnet