ما الذي ينتظر المستثمرين هذا الأسبوع؟
ترامب، الرسوم الجمركية، وتقرير الوظائف: أسبوع محفوف بالمخاطر
تعقيدات السوق تتزايد، والأحداث تتسارع، لكن الفهم العميق لا يزال هو السلاح الأقوى للمستثمر طويل النفس. في "مركب"، لا نلاحق العناوين، بل نقرأ ما بين السطور ونربط بين ما يحدث اليوم وما قد يحدث غدًا. نحلل السياسات، نتابع المؤشرات، ونبني صورة أوضح لما ينتظر الأسواق.
عيد فطر مبارك 🎉
وبهذه المناسبة، نقدم لك فرصة مميزة للانضمام إلى دائرة القراء المميزين عبر تخفيض خاص بنسبة 20% على الاشتراك السنوي. استثمر في وعيك، وامنح نفسك أداة تساعدك على اتخاذ قرارات مالية أكثر توازنًا وهدوءًا.
إذا فاتتك بعض مقالاتنا السابقة التي تناولنا فيها قضايا محورية تؤثر على حركة المستثمرين، فيمكنك الرجوع إليها من هنا:
🇺🇸 "يوم التحرير" يقترب... وترمب يلوّح برسوم مضاعفة
شهد الأسبوع الماضي تراجعًا حادًا في مؤشرات السوق الأميركية، حيث خسر مؤشر S&P 500 حوالي 3%، وتراجع Dow Jones بنسبة 2%، في حين قاد Nasdaq الخسائر بهبوط قدره 4%، مع تصاعد المخاوف من عودة الرسوم الجمركية.
ترمب كان قد أعلن أن 2 أبريل سيكون "يوم التحرير"، في إشارة إلى إطلاق مجموعة رسوم متبادلة على واردات أساسية.
🔹 ووفقًا لتحليل Goldman Sachs، يتوقع المستثمرون رسومًا بمتوسط 9%، لكن داخل البنك التقديرات تشير إلى رسوم قد تصل إلى 18% – أي ضعف التوقعات.
🔹 أجاي راجادياكشا من Barclays وصف الرسوم الأخيرة بنسبة 25% على السيارات الأجنبية بأنها "تصريح نوايا"، يؤكد أن إعلان 2 أبريل لن يمر مرور الكرام على الأسواق.
خط زمني يوضح أبرز محطات التصعيد الجمركي في عهد ترامب. — (المصدر: Yahoo Finance)
📉 عودة شبح الركود التضخمي... والأنظار تتجه إلى تقرير الوظائف
بيانات التضخم الأخيرة أظهرت ارتفاعًا فوق التوقعات، بينما جاء الإنفاق الاستهلاكي أضعف من المتوقع.
وفي مؤشر آخر على تصاعد القلق الشعبي، سجلت توقعات التضخم لدى المستهلكين – وفقًا لجامعة ميشيغان – 5% لشهر مارس، وهي الأعلى منذ نوفمبر 2022.
كل الأنظار تتجه الآن إلى تقرير الوظائف لشهر مارس، المتوقع صدوره يوم الجمعة، والذي سيكون مقياسًا حاسمًا لقوة الاقتصاد الحقيقي.
التقديرات تشير إلى إضافة 135 ألف وظيفة فقط، مقارنة بـ151 ألف في فبراير.
معدل البطالة يُتوقع أن يستقر عند 4.1%.
مايكل غيبن من Morgan Stanley قال:
"أي مفاجآت سلبية في هذا التقرير سيكون وقعها أكبر من الإيجابية، لأن أي تباطؤ إضافي قد يُعزز المخاوف من ركود فعلي."
رسم بياني يوضح التغير الشهري في عدد الوظائف والبطالة منذ 2020 — (المصدر: BLS)
🏢 نتائج الشركات: إشارات مقلقة قبل موسم الأرباح
بعيدًا عن السياسة، بدأت الشركات الأميركية تُظهر إشارات إنذار مبكر، حيث قدّمت 68 شركة من أصل 107 ضمن مؤشر S&P 500 توجيهات أرباح أقل من التوقعات للربع الأول.
هذا العدد من التوجيهات السلبية أعلى من متوسط السنوات الخمس والعشر الماضية.
يعكس ذلك تشاؤمًا واسعًا داخل الشركات تجاه النمو، وربما تقديرات مفرطة في التفاؤل من قبل الأسواق.
رسم بياني يُظهر عدد الشركات التي أصدرت توجيهات أرباح سلبية منذ 2015. — (المصدر: FactSet)
مع اقتراب موسم الأرباح الذي يبدأ في 11 أبريل، يبقى السؤال الأهم:
هل استوعب المحللون التحديات بما يكفي لتعديل توقعاتهم؟ أم أن الأسواق بانتظار تصحيح مؤلم؟
الجدول الاقتصادي لهذا الأسبوع
📅 البيانات الاقتصادية:
الاثنين: مؤشر مديري المشتريات شيكاغو لشهر مارس (متوقع 45.5)، مؤشر التصنيع من الاحتياطي الفيدرالي في دالاس.
الثلاثاء: فرص العمل JOLTS لشهر فبراير، مؤشر ISM الصناعي، مؤشر مديري المشتريات الصناعي (S&P Global).
الأربعاء: طلبات الرهن العقاري، الوظائف في القطاع الخاص (ADP)، طلبات المصانع، طلبات السلع المعمرة النهائية.
الخميس: تسريحات العمال (Challenger)، إعانات البطالة، مؤشرات مديري المشتريات للخدمات والصناعة، مؤشر ISM للخدمات.
الجمعة: تقرير الوظائف، معدل البطالة، متوسط الأجور، ساعات العمل الأسبوعية، معدل المشاركة في سوق العمل.
💼 أبرز نتائج الشركات:
الأربعاء: BlackBerry (BB)، RH (RH)
الخميس: Conagra Brands (CAG)، Lamb Weston (LW)، Guess (GES)
الجمعة: لا توجد تقارير مهمة
💡 الخلاصة:
تدخل الأسواق هذا الأسبوع في حالة من الترقب المشوب بالحذر. الرسوم الجمركية قد تكون أعلى من المتوقع، وتقرير الوظائف قد يعيد النقاش حول الركود.
وفي ظل تزايد إشارات الضعف من الشركات، يبدو أن شهية المخاطرة لدى المستثمرين تواجه اختبارًا حقيقيًا في نهاية الربع الأول.
📊 هذه كانت أبرز محطات الأسبوع، لكن الرؤية لا تكتمل من دون متابعة متواصلة.
اغتنم عرض العيد الآن – خصم 20% على الاشتراك السنوي في مركب لفترة محدودة، وكن أقرب لفهم السوق كما يجب أن يُفهم.
📩 اشترك الآن لتصلك تحليلات مركب الأسبوعية لأهم تطورات الأسواق العالمية مباشرة إلى بريدك الإلكتروني!
📩 تابعنا على قناة التلغرام: https://t.me/murakkabnet
🐦 انضم إلينا على تويتر: murakkabnet