خمسة أسباب وراء صعود الأسهم إلى مستويات قياسية
التكنولوجيا الكبرى والاقتصاد المرن في مقدمة المشهد
2024 كان عامًا استثنائيًا للمستثمرين في الأسهم. فقد سجلت الأسهم مستويات قياسية بشكل شبه أسبوعي على الرغم من التقييمات المرتفعة، وعدم اليقين السياسي، واستمرار معدلات الفائدة المرتفعة خلال فصل الخريف. حقق مؤشر مؤشر S&P500 عائدًا يصل إلى 29% منذ بداية العام، مما يضعه على المسار ليكون أفضل عام له منذ 2019. وارتفعت الأسهم بنسبة حوالي 75% منذ أدنى مستوى للسوق الهابطة في أكتوبر 2022.
يشير المحللون ومديرو الصناديق إلى عدة عوامل تدعم هذا الارتفاع الكبير:
طفرة الذكاء الاصطناعي
وضوح ما بعد الانتخابات الأمريكية
مرونة الاقتصاد الأمريكي
خفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي
اتساع نطاق ارتفاع السوق
إليك نظرة أقرب إلى هذه العوامل:
1. زخم الذكاء الاصطناعي
مثلما كان الحال في 2023، قادت شركات التكنولوجيا الكبرى الحصة الأكبر من عوائد السوق في 2024. ويرجع جزء كبير من هذا الزخم إلى الحماس المستمر تجاه الذكاء الاصطناعي.
شركة Nvidia (NVDA)، الرائدة في تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي، حققت عائدًا يزيد عن 187% منذ بداية العام، وساهمت بنسبة 17% من إجمالي مكاسب السوق، وفقًا لبيانات مورنينج ستار دايركت. يقول المحلل برايان كوليلو: "أكبر دفعة لأرباح Nvidia وقيمتها كانت مدفوعة بالزيادة الكبيرة في إنفاق الشركات السحابية الكبيرة وشركات الإنترنت على الذكاء الاصطناعي".
يمثل قطاع التكنولوجيا، الذي يشمل Nvidia وApple (AAPL) وMicrosoft (MSFT) وشركات أشباه الموصلات مثل Broadcom (AVGO)، حوالي 39% من إجمالي مكاسب مؤشر السوق الأمريكي.
2. وضوح نتائج الانتخابات
انتصار دونالد ترامب في الانتخابات الرئاسية الأمريكية في نوفمبر أنهى أشهرًا من عدم اليقين. وارتفعت الأسهم بشكل واسع النطاق، حيث ارتفع مؤشر السوق الأمريكي بنسبة 2.6% في اليوم التالي للانتخابات.
احتفلت الأسواق باحتمالية تخفيف اللوائح وخفض الضرائب على الشركات والنمو الاقتصادي في ظل إدارة جمهورية. شهدت بعض القطاعات مكاسب قوية، مثل الخدمات المالية والطاقة والصناعات. كما قفزت الأسهم ذات رؤوس الأموال الصغيرة بشكل كبير نتيجة السياسات التجارية الحمائية والتخفيف التنظيمي المتوقع.
3. اقتصاد مرن
تلقى السوق دفعة إضافية من مرونة الاقتصاد الأمريكي، الذي تحدى التوقعات بدخول ركود في 2024، حتى مع استمرار معدلات الفائدة المرتفعة. لم تظهر المخاوف من تضخم مرتفع أو أضرار كبيرة في سوق العمل، مما عزز من ثقة المستهلكين واستمرارهم في الإنفاق.
نمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 2.8% في الربع الثالث يعكس هذه القوة الاقتصادية. ويتوقع الخبراء استمرار "الهبوط السلس"، حيث يعود التضخم إلى مستويات صحية دون إلحاق الضرر بالاقتصاد.
4. خفض أسعار الفائدة أخيرًا
أدى التقدم في السيطرة على التضخم إلى إنهاء واحدة من أكثر دورات رفع الفائدة عدوانية في التاريخ. بدأ الاحتياطي الفيدرالي في تخفيف السياسة النقدية بخفض سعر الفائدة في سبتمبر، وهو ما كان متوقعًا إلى حد كبير من قبل السوق.
يُعتبر انخفاض الفائدة عمومًا مفيدًا لسوق الأسهم لأنه يقلل تكلفة الاقتراض ويحفز النشاط الاقتصادي. ومع ذلك، تكمن الأهمية الأكبر في السبب وراء الخفض. إذا كان الخفض جزءًا من عملية منهجية تدعم الهبوط السلس، فإنه يعطي دفعة كبيرة للأسواق.
5. سوق أكثر تنوعًا
حتى مع صعود الأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، فإن المخاوف بشأن تركيز السوق المفرط قد تراجعت خلال العام. عندما تراجعت أسهم التكنولوجيا في أغسطس، تولت الأسهم ذات رؤوس الأموال الصغيرة والأسهم ذات القيمة زمام القيادة في حركة تداول وصفها الكثيرون بأنها طال انتظارها.
شهدت قطاعات مثل السلع الاستهلاكية غير الأساسية والرعاية الصحية نموًا ملحوظًا في الأرباح. وبالنظر إلى المستقبل، ينصح الاستراتيجيون بزيادة الوزن النسبي للأسهم ذات رؤوس الأموال الصغيرة والأسهم ذات القيمة التي يتم تداولها بخصومات نسبية مقارنة بتقديرات قيمتها العادلة.
الختام
مع دخولنا عام 2025، يستمر التركيز على تقلبات السوق وتحسين استراتيجيات المحافظ الاستثمارية. تقدم الظروف الحالية فرصًا وتحديات على حد سواء، مما يجعل إدارة المحافظ بشكل حكيم أكثر أهمية من أي وقت مضى.