أداء الذكاء الاصطناعي لا يُنقذ ألفابيت من التراجع رغم النتائج الإيجابية
رغم تحقيق شركة Alphabet (GOOG) لأرباح منسجمة مع توقعات المحللين، لم تنجُ أسهم عملاق التكنولوجيا من التراجع، لتسجّل واحدة من أسوأ مساهمات الأداء في محفظة صندوق Oakmark خلال الربع الأول من 2025. السبب؟ قطاع Google Cloud الذي خيّب آمال السوق رغم نموه القوي، في وقت تراهن فيه الشركة على الذكاء الاصطناعي لتأمين مستقبلها.
نتائج مالية قوية... ولكن ليس كافية للأسواق
وفقًا لرسالة المستثمرين من صندوق Oakmark، جاءت أرباح Alphabet للربع الرابع من 2024 متوافقة مع توقعات وول ستريت. واستمرّ قطاع البحث (Search) في تسجيل أداء قوي، مدعومًا بإطلاق ميزة "ملخصات الذكاء الاصطناعي" (AI Overviews)، التي أشارت الإدارة إلى أنها حسّنت التفاعل وحققت معدلات تحويل مماثلة للنتائج التقليدية.
لكن Google Cloud – الذي سجّل نموًا بنسبة 30% على أساس سنوي – فشل في تجاوز توقعات السوق، ما دفع المستثمرين للتساؤل عن جدوى الاستثمارات الضخمة في هذا القطاع. يرى Oakmark أن أسباب التراجع تعود إلى قيود تشغيلية مؤقتة، مؤكدًا ثقته في أن المسار طويل الأجل لا يزال صاعدًا.
يتداول سهم Alphabet حاليًا عند مكرر أرباح مستقبلية يبلغ 15 مرة، وهو ما يعتبره Oakmark فرصة مقوّمة بأقل من قيمتها الحقيقية.
Alphabet تُراهن بكل ثقلها على الذكاء الاصطناعي
في خضم التحديات التشغيلية، أعلنت Alphabet عن خطة استثمارية ضخمة بقيمة 75 مليار دولار في تقنيات الذكاء الاصطناعي لعام 2025، كجزء من استراتيجيتها لمنافسة Microsoft وOpenAI في السباق العالمي نحو الريادة التكنولوجية.
كما كشفت الشركة عن تحديث جديد لنموذجها اللغوي المتقدم "Gemini 2.5"، في محاولة لتعزيز موقعها في أسواق الذكاء الاصطناعي التوليدي.
بلغت إيرادات Alphabet السنوية في 2024 نحو 350 مليار دولار، بزيادة 14% عن العام السابق.
وبلغت إيرادات الربع الرابع وحده 96.5 مليار دولار، بنمو نسبته 12% مقارنة بالربع المماثل من 2023.
ورغم هذه النتائج، تراجع سهم Alphabet بنسبة 4.57% خلال شهر واحد، و0.85% خلال 12 شهرًا، ليستقر عند 158.68 دولار للسهم، بقيمة سوقية تبلغ 1.918 تريليون دولار.
صندوق Oakmark: نثق بالشركة رغم الضغوط
رغم الأداء السلبي للسهم، جدد صندوق Oakmark ثقته في Alphabet، مشيرًا إلى أن الشركة تمثل "مجموعة من الأعمال عالية الجودة" التي يمكن أن تستفيد من قدراتها الكبيرة في الذكاء الاصطناعي:
"نعتقد أن السهم لا يزال مقوّمًا بأقل من قيمته العادلة بشكل كبير، والفرصة طويلة الأجل لم تتغير."
هذا الموقف يعكس تمسّك بعض كبار المستثمرين بإستراتيجية "الشراء في الانخفاض"، خصوصًا حين تتعلق بشركات ذات ميزانيات قوية وموقع قيادي في السوق.
الخلاصة
بين ضغوط قطاع السحابة وطموحات الذكاء الاصطناعي، يمر سهم Alphabet بمرحلة اختبار حقيقي. فنجاح نموذج الأعمال الجديد المعتمد على Gemini والاستثمارات الضخمة في البنية التحتية التكنولوجية قد يحسم مستقبل الشركة في مواجهة منافسين شرسين. وحتى ذلك الحين، تبقى الأسواق بانتظار الدليل القاطع على أن Alphabet قادرة على تحويل إمكانياتها التقنية إلى أرباح مستدامة.
📩 هل ترغب بمتابعة أحدث تحليلات أسهم التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي؟
اشترك الآن لتصلك تقارير مركب مباشرة إلى بريدك الإلكتروني.