أمازون تحت الضغط بسبب الرسوم الجمركية.. إليكم سببان رئيسيان قد يضغطان على السهم في المرحلة المقبلة
في وقتٍ تعيش فيه الأسواق حالة من الارتباك جراء التصعيد التجاري بين الولايات المتحدة والصين، تُسلّط الأضواء على الشركات التي قد تتأثر بشكل مباشر من هذه السياسات. ورغم إعلان الرئيس دونالد ترمب عن هدنة مؤقتة لعدد من الشركاء التجاريين، فإن الرسوم على الصين لا تزال قائمة بل وتصاعدت إلى 145%، ما يجعل شركات مثل Amazon (AMZN) تحت المجهر.
1. الاعتماد المفرط على البائعين الصينيين... نقطة قوة تتحوّل إلى هشاشة
تشكل سوق البائعين الخارجيين (Third-party sellers) عنصرًا محوريًا في استراتيجية أمازون، حيث بلغت حصتها 62% من إجمالي المبيعات على المنصة في الربع الرابع من عام 2024، وولّدت إيرادات بلغت 47.5 مليار دولار — أكثر من إيرادات AWS وPrime مجتمعَين.
لكن مع فرض رسوم 145% على الواردات الصينية، تواجه الشركة تهديدًا مباشرًا:
أكثر من 50% من هؤلاء البائعين هم من الصين، مقارنة بأقل من 20% في عام 2016【Marketplace Pulse】
الرسوم تُجبر هؤلاء على رفع الأسعار أو مغادرة المنصة
حتى البائعين الأميركيين الذين يعتمدون على موردين صينيين يواجهون المصير نفسه
النتائج المحتملة:
تراجع تنوّع المنتجات وزيادة الأسعار → انخفاض جاذبية المنصة للمستهلكين
انخفاض النشاط في السوق الخارجية → انخفاض في العمولات والإعلانات واشتراكات Prime
وهكذا تضرب الرسوم قلب نموذج أعمال أمازون، الذي يُراهن على الكمية والتنوع والرسوم المنخفضة.
2. AWS... عملاق السحابة أمام رياح معاكسة
الضرر لا يقتصر على التجارة، بل يمتد إلى أهم وحدة ربح في الشركة: Amazon Web Services (AWS). فعلى صعيد المعدات، تؤدي الرسوم إلى زيادة تكلفة الخوادم والمكونات الأساسية، لكن الخطر الأكبر يكمن في:
تباطؤ محتمل في إنفاق الشركات على الحوسبة السحابية.
سابقًا، في نهاية 2022، شهدت AWS تباطؤًا في النمو مع اتجاه العملاء إلى ترشيد الإنفاق. واليوم، وبينما تزداد الشكوك الاقتصادية، يُرجح أن نشهد موجة جديدة من التقليصات.
بحسب Harness:
21% من الإنفاق السحابي يهدر على موارد غير مستخدمة، مما يدفع المؤسسات إلى مراجعة عقودها مع مزودي الخدمات، وأمازون في المقدمة.
النتيجة:
ضغط على هوامش أرباح AWS
احتمال تباطؤ أو تراجع نمو الإيرادات في المدى القريب
الخلاصة
أمازون ليست غريبة عن التحديات — لكنها تواجه اليوم مزيجًا استثنائيًا من الضغوط: رسوم مرتفعة على الشريك التجاري الأهم، انخفاض تنوّع المنتجات، تآكل هوامش العمولات، ومخاطر في وحدة AWS المحورية.
ورغم أن أي تغير سياسي قد يُبدّل المشهد في لحظة، تبقى البيئة الحالية محفوفة بالمخاطر. المستثمرون بحاجة إلى الحذر، خصوصًا عندما تتقاطع الحرب التجارية مع انخفاض ثقة المستهلك ومخاطر التضخم وركود محتمل.
📬 اشترك الآن لتبقى على اطلاع بأحدث التحليلات وأبرز الأسهم الاستثمارية الواعدة مباشرة إلى بريدك الإلكتروني!
📩 تابعنا على قناة التلغرام: https://t.me/murakkabnet
🐦 انضم إلينا على تويتر: murakkabnet