بين المخاوف والفرص... 9 تأثيرات محتملة للرسوم الجمركية على الأسواق
في عام 2025، أصبحت الرسوم الجمركية اللاعب الرئيسي الذي يعيد تشكيل خريطة الأسواق. فكل إشاعة عن تخفيف محتمل ترفع الأسهم، وكل همسة عن تصعيد جديد تدفعها إلى الهبوط. أي أن السوق بات يتحرك يوميًا بناءً على مزاج التصريحات المتعلقة بالرسوم.
بحث دويتشه بنك يكشف عمق الأزمة
في تقرير حديث، خفّض بانكيم تشادا، كبير الاستراتيجيين في دويتشه بنك، توقعاته لمؤشر S&P 500 من 7000 إلى 6150 نقطة بحلول نهاية 2025.
كما خفّض تقديراته لأرباح الشركات المدرجة بالمؤشر من 282 إلى 240 دولارًا للسهم، في انعكاس مباشر لتداعيات التصعيد التجاري.
تسعة عوامل تضغط على الأرباح
حدد تشادا تسع رياح معاكسة تهدد أرباح الشركات الأميركية:
تراجع الصادرات إلى الصين بفعل الحرب التجارية.
انخفاض واردات المواد الخام، مما يعيق سلاسل الإنتاج.
هبوط أسعار النفط وتأثيره السلبي على قطاع الطاقة.
ارتفاع التكاليف على المستهلكين مع تضخم أسعار السلع.
تباطؤ الإنفاق الاستهلاكي وتآكل نمو الاقتصاد.
ضعف نمو أحجام الأعمال نتيجة البيئة الضبابية.
ارتفاع عدم اليقين الاستثماري مما يُجمّد الخطط التوسعية.
تآكل هوامش الأرباح مع تحميل الشركات تكاليف الرسوم.
أثر سلبي غير مباشر على الشركات المرتبطة بسلاسل التوريد العالمية.
"العوامل التسعة التي تضعف نمو الأرباح لمؤشر S&P 500 بعد تأثير الرسوم الجمركية"
أزمة المستثمرين: تقلب فوق المعتاد
ما يزيد الوضع تعقيدًا أن كل عامل من هذه العوامل التسعة قابل للتغيير بلحظة... ربما بتغريدة واحدة على منصة "تروث سوشيال".
مثلًا:
تشير تقارير وول ستريت جورنال إلى احتمال تخفيض الرسوم الجمركية البالغة 145% إلى ما بين 50% و65%.
أي تعديل - سواء بالزيادة أو التخفيض - سينعكس فورًا على أرباح الشركات المعتمدة على الصين.
ومع هذا القدر من الضبابية، يصبح من شبه المستحيل تسعير الأسهم بثقة.
هل يستمر الارتداد الصعودي؟
رغم الارتداد الأخير، يرى دويتشه بنك أن استمرار الصعود مشروط بتحقق سيناريو واضح:
تخفيف كبير للسياسات التجارية العدوانية.
وإذا تحقق هذا السيناريو، قد يصل مؤشر S&P 500 إلى 6150 نقطة نهاية العام.
لكن التحذير الأهم يبقى قائمًا:
الخطر الأكبر هو حدوث ركود اقتصادي قبل تحقيق التهدئة.
الخلاصة
عام 2025 هو عام الرسوم الجمركية بلا منازع.
الأسواق تُسيرها السياسة أكثر مما تُسيرها الأرباح، والمستثمرون يسيرون على حافة السكين.
المرحلة تتطلب يقظة قصوى، وقراءة ذكية للإشارات السياسية، وفهم دقيق لكيفية تداخل عوامل الاقتصاد الكلي مع تحركات السوق.
📩 لا تفوّت تحليلات "مركب" لأسواق المال والتطورات الاقتصادية — اشترك الآن لتبقى دائمًا في قلب الصورة!
📩 تابعنا على قناة التلغرام: https://t.me/murakkabnet
🐦 انضم إلينا على تويتر: murakkabnet