ثلاثة أسهم بأقل من القيمة العادلة من محفظة📌💼 وارن بافيت

وارن بافيت: ماذا باع وماذا اشترى في الربع الأخير؟

تعد قرارات وارن بافيت وتحركات شركة بيركشاير هاثاواي محط أنظار المستثمرين والخبراء على حد سواء. ومع إصدار تقرير الشركة للربع الثالث من عام 2024، أصبح لدينا نظرة أوضح على الاستراتيجيات التي يعتمدها بافيت وفريقه لمواجهة التقلبات الاقتصادية واغتنام الفرص.

يكشف التقرير عن قرارات مثيرة، من أبرزها:

• تحركات جريئة في محفظة الأسهم: بيع حصص في شركات كبرى مثل Apple وBank of America، وزيادة الاستثمار في أسماء جديدة مثل Domino’s Pizza وHeico.

• ارتفاع غير مسبوق في السيولة النقدية: هل هو استعداد لتصحيح السوق أم تحضير لصفقات استحواذ جديدة؟

• 3 أسهم واعدة من محفظة بيركشاير هاثاواي: أسهم تُعتبر أقل من قيمتها العادلة قد تستحق اهتمامك. 📌💼

أصدرت شركة بيركشاير هاثاواي (BRK.A وBRK.B) التابعة للمستثمر الشهير وارن بافيت تقريرها الخاص بتحديثات استثماراتها للربع الثالث من عام 2024. يُظهر التقرير أن الشركة باعت أسهمًا أكثر مما اشترت بكثير في الربع الأخير، لا سيما أسهم بنك أوف أمريكا (BAC) وشركة أبل (AAPL). ومع نهاية الربع الثالث، وصلت السيولة النقدية المكافئة في بيركشاير إلى مستوى قياسي بلغ 325.2 مليار دولار، مقارنة بـ 276.9 مليار دولار في نهاية يونيو 2024.

الأسهم التي باعتها بيركشاير هاثاواي في الربع الأخير

واصلت بيركشاير تقليص حصتها في شركة Apple خلال الربع الثالث. وحيث أن أبل كانت تشكل ما بين 40% و50% من محفظة الأسهم المعلنة لبيركشاير قبل نهاية عام 2023، فإن أي خطوة تقلل هذا التركيز تُعتبر جيدة من منظور التنويع، كما أنها تُجنب خلفاء وارن بافيت اتخاذ قرارات معقدة مستقبلاً.

إضافةَ إلى ذلك، هناك مخاوف طويلة الأمد بشأن احتملات زيادة التوترات مع الصين، ما قد يؤدي إلى فرض عقوبات شبيهة بتلك المفروضة على روسيا، خاصة إذا قررت الصين اتخاذ خطوة جريئة مثل غزو تايوان. ويٌعتقد أن هذا كان السبب الرئيسي وراء تخلص بافيت من حصة بيركشاير في شركة تايوان لأشباه الموصلات (TSM) بعد فترة قصيرة من امتلاكها خلال التقارير السابقة.

كما قلّصت بيركشاير حصصها في عدة شركات أخرى خلال الربع الثالث، بما في ذلك Capital One (COF)، وCharter Communications (CHTR)، وNu Holdings (NU)، وUlta Beauty (ULTA) (التي كانت قد بدأت الاستثمار فيها فقط خلال الربع الثاني)، بالإضافة إلى حصتها طويلة الأمد في بنك أوف أمريكا.

لماذا تجمع بيركشاير كل هذه السيولة؟

أثارت وسائل الإعلام المالية الكثير من التساؤلات حول سبب قيام بيركشاير ببيع كميات كبيرة من الأسهم وزيادة احتياطياتها النقدية الهائلة. المثير للاهتمام أن بيركشاير لم تقم بإعادة شراء أي من أسهمها خلال الربع الثالث، وهي المرة الأولى التي يحدث فيها ذلك منذ أن بدأت الشركة بإعادة شراء الأسهم بشكل منتظم في عام 2018. هل بافيت يستعد لتصحيح في سوق الأسهم؟ أم أن بيركشاير تخطط لصفقة استحواذ كبيرة؟ وهل سيتم استغلال هذه السيولة قريباً؟

يعتقد بعض المحللين أيضًا:

• أن هذه السيولة لا تُجمع لتمويل عملية استحواذ ضخمة، إذ يبدو أن بافيت أكثر اهتماماً الآن بالحفاظ على إرثه، ولا يريد أن تكون آخر صفقاته الكبيرة سبباً في الإضرار بسمعته.

• من المرجح أيضاً أن بافيت يبني احتياطياً نقدياً ليعطي هامش أمان لخليفته جريج أبيل لاستخدامه مستقبلاً، سواء لإعادة شراء كميات كبيرة من الأسهم أو لإصدار توزيعات أرباح خاصة للحفاظ على اهتمام المساهمين.

---

الأسهم التي اشترتها بيركشاير هاثاواي في الربع الأخير

1. دومينوز بيتزا (DPZ): حيازة لأول مرة

تُعد دومينوز بيتزا نموذجًا كلاسيكيًا لاستثمارات بافيت، الشركة ذات حصن اقتصادي قوي، يقودها فريق إداري متميز في إدارة رأس المال بفعالية. تحقق الشركة عوائد اقتصادية مميزة تتفوق على منافسيها، مدعومة بربحية مرتفعة على مستوى الامتياز وقابلية كبيرة للتوسع دوليًا. تعتمد دومينوز على استراتيجية "تحصين الأسواق" وقائمة طعام بسيطة تُركز على القيمة، مما يعزز مكانتها التنافسية. ووفقًا لتحليل Morningstar، من المتوقع أن تسجل الشركة عوائد معدلة على رأس المال المستثمر تصل إلى 50% بحلول عام 2033، وهي نسبة تفوق بشكل ملحوظ متوسط تكلفة رأس المال البالغة 6.9%.

• الصناعة: المطاعم

• نمو الإيرادات خلال 5 سنوات (CAGR): 5.82%

• نمو الأرباح المتوقعة خلال سنتين (EPS Forward 2Y CAGR): 9.14%

• السعر العادل: 415 دولار: يُعتبر السهم حاليًا مقيمًا بشكل عادل.

• رأس المال السوقي: 13.8 مليار دولار

• متوافق مع الشريعة: لا (مجموع الديون أكبر من الحد المسموح)

2. هيكو (HEI): إضافة إلى الحصة الحالية

قامت بيركشاير بتعزيز حصتها في شركة هيكو (Heico HEI) خلال الربع الأخير. تُعد هيكو مورداً رئيسياً لصناعة الطيران والدفاع، حيث تركز على توفير قطع غيار متخصصة للطائرات التجارية ومكونات للمنتجات الدفاعية. ووفقاً لتحليل نيكولاس أوينز من Morningstar، تتمتع الشركة بحصن اقتصادي محدود، يعزى إلى ارتفاع تكاليف التبديل في الصناعة، وذلك لأهمية تشغيل منتجاتها بشكل سليم ودورها في المنتجات ذات الدورات الزمنية الطويلة.

• الصناعة: الطيران والدفاع

• نمو الإيرادات خلال 5 سنوات (CAGR): 10.57%

• نمو الأرباح المتوقعة خلال سنتين (EPS Forward 2Y CAGR): 12.33%

• السعر العادل: 173 دولار، السهم مُبالغ في تقييمه حالياً

• رأس المال السوقي: 25.6 مليار دولار

• متوافق مع الشريعة: نعم (لكن نحتاج المزيد من البحث والتدقيق بسبب عملها في المكونات الدفاعية)

3. Pool Corporation (POOL)

تقوم شركة Pool Corp بتوزيع مستلزمات المسابح والمنتجات ذات الصلة. تبيع الشركة منتجات تحمل علامات تجارية وطنية (أمريكية) وأخرى خاصة بحوالي 120,000 عميل. تشمل المنتجات مواد وأدوات الصيانة الأساسية للمسابح، مثل المواد الكيميائية وقطع الغيار، بالإضافة إلى معدات المسابح، مثل (الأطقم اللازمة لبناء المسابح)، وأجهزة التنظيف، والفلاتر، والسخانات، والمضخات، والأضواء. من بين عملائها شركات بناء وتجديد المسابح، والمتاجر المستقلة، وشركات إصلاح وصيانة المسابح.

• الصناعة: مستلزمات المسابح

• نمو الإيرادات خلال 5 سنوات (CAGR): 9.12%

• نمو الأرباح المتوقعة خلال سنتين (EPS Forward 2Y CAGR): 7.89%

• السعر العادل: 364 دولار

• رأس المال السوقي: 13.75 مليار دولار

• متوافق مع الشريعة: نعم

  

والآن، 3 أسهم من بيركشاير مقيمة بأقل من قيمتها العادلة..

---

للاطلاع على القائمة الكاملة للأسهم وتحليل Morningstar حول أفضل الاستثمارات الحالية من بيركشاير، يرجى الاشتراك للوصول إلى المحتوى الكامل.