📘 ما هو EV/FCF؟
كم تدفع مقابل النقد الحقيقي؟
✍️ إعداد: منصة مركّب
مؤشر EV/FCF هو واحد من أكثر أدوات التقييم دقةً وواقعية، لأنه يربط بين القيمة الكلية للشركة (Enterprise Value) وبين النقد الحر المتاح الذي تولّده الشركة سنويًا.
🔹 كيف نحسبه؟
EV تشمل القيمة السوقية للأسهم + الديون - النقد
FCF هو ما يتبقى من النقد بعد خصم النفقات التشغيلية والاستثمارية
🧠 لماذا هذا المؤشر مهم؟
يقيس كم يدفع المستثمر مقابل كل دولار نقدي حقيقي تولّده الشركة
أفضل من مكرر الأرباح (P/E) لأنه يعتمد على النقد وليس الأرباح المحاسبية
يُستخدم لتقييم جاذبية الشركات في الأجل الطويل، خصوصًا تلك التي لا توزع أرباحًا
📉 ماذا يعني الرقم؟
EV/FCF
أقل من 15تقييم جذّاب (يعتمد على القطاع)
بين 15 – 30تقييم مقبول ومعتدل
أعلى من 30تقييم مرتفع، يتطلب نمو قوي لتبريره
أعلى من 100إما أن FCF منخفض جدًا أو السعر مبالغ فيه
📌 ملحوظة مركّبة:
الرقم وحده لا يكفي. يجب أن يُربط بسياق الشركة: هل انخفض التدفق النقدي مؤقتًا؟ هل هناك استثمار كبير هذا العام؟ أم أن الشركة تعاني هيكليًا؟
هذا ما يحدده التحليل الجيد.