ما هي العوائد الموزونة بالوقت (Time-Weighted Returns)?

الفرق بين العوائد الموزونة بالوقت والعوائد الموزونة بالمال: شرح عملي

الفرق بين العوائد الموزونة بالوقت والعوائد الموزونة بالمال: شرح عملي

في عالم الاستثمار، تعتبر العوائد الموزونة بالوقت (Time-Weighted Returns) والعوائد الموزونة بالمال (Money-Weighted Returns) أدوات حيوية لقياس الأداء. في هذا المقال، سنقدم شرحًا مبسطًا لهاتين الطريقتين، بالإضافة إلى مثال عملي يوضح كيفية حساب كل منهما واستخداماتهما العملية.

ما هي العوائد الموزونة بالوقت (Time-Weighted Returns)؟

العوائد الموزونة بالوقت تقيس أداء الاستثمار بغض النظر عن توقيت التدفقات النقدية مثل الودائع والسحوبات. تهدف هذه الطريقة إلى عزل تأثير توقيت التدفقات النقدية للحصول على صورة أكثر دقة عن أداء الاستثمار بحد ذاته.

كيفية حساب العوائد الموزونة بالوقت:

1. تقسيم الفترات الزمنية: يتم تقسيم فترة الاستثمار إلى فترات فرعية بناءً على توقيت التدفقات النقدية.

2. حساب العائد لكل فترة: يتم حساب العائد لكل فترة فرعية.

3. تجميع العوائد: تُجمع العوائد لكل فترة للحصول على العائد الكلي.

ما هي العوائد الموزونة بالمال (Money-Weighted Returns)؟

العوائد الموزونة بالمال تأخذ في الاعتبار توقيت وحجم التدفقات النقدية. تُحسب باستخدام معدل العائد الداخلي (IRR) الذي يعكس تأثير توقيت التدفقات النقدية على العائد الكلي.

كيفية حساب العوائد الموزونة بالمال:

1. إعداد التدفقات النقدية: تدوين جميع التدفقات النقدية الداخلة والخارجة.

2. استخدام معدل العائد الداخلي (IRR): حساب المعدل الذي يجعل القيمة الحالية للتدفقات النقدية تساوي قيمة الاستثمار الأصلي.

مثال عملي:

البيانات:

• 01 يناير: استثمار 1000 دولار.

• 01 أبريل: إضافة 500 دولار.

• 01 يوليو: سحب 200 دولار.

• 31 ديسمبر: قيمة الاستثمار النهائية 1500 دولار.

  • قيمة الاستثمار في 01 أبريل: 1300 دولار.

  • قيمة الاستثمار في 01 يوليو: 1600 دولار (قبل السحب).

    ---

    حساب العوائد الموزونة بالوقت:

    1. تقسيم الفترات الزمنية:

       • الفترة الأولى: من 01 يناير إلى 01 أبريل.

       • الفترة الثانية: من 01 أبريل إلى 01 يوليو.

       • الفترة الثالثة: من 01 يوليو إلى 31 ديسمبر.

    2. حساب العائد لكل فترة على حدًا:

       الفترة الأولى: (1300−1000)/1000=0.3 أو 30%.

       الفترة الثانية: (1600−1300−500)/1300≈−0.1538 أو -15%

       الفترة الثالثة: (1500−1400)/1400≈0.0714 أو 7.14%

• تجميع العوائد:

  • العائد الموزون بالوقت الكلي هو (1+0.3)∗(1−0.1538)∗(1+0.0714)−1.

  • (1.3)∗(0.8462)∗(1.0714)−1≈1.18- 1=0.18 أو 18%.

    ---

حساب العوائد الموزونة بالمال:

1. إعداد التدفقات النقدية:

   • 01 يناير: -1000 دولار.

   • 01 أبريل: -500 دولار.

   • 01 يوليو: +200 دولار.

   • 31 ديسمبر: +1500 دولار.

2. استخدام معدل العائد الداخلي (IRR):

   • نستخدم المعادلة التالية لحساب IRR:يمكنك استخدام الآلة الحاسبة المالية أو برنامج مثل Excel لإيجاد IRR، والذي يكون حوالي 12.61%.

     ---

مقارنة النتائج:

• العوائد الموزونة بالوقت (Time-Weighted Return): 18%.

• العوائد الموزونة بالمال (Money-Weighted Return): 12.61%.

الاستخدامات العملية:

العوائد الموزونة بالوقت (Time-Weighted Returns):

1. تقييم أداء المديرين الماليين: تُستخدم هذه الطريقة لتقييم أداء المديرين الماليين أو صناديق الاستثمار، حيث تعزل تأثير توقيت التدفقات النقدية من قراراتهم.

2. مقارنة الاستثمارات: تُستخدم لمقارنة أداء الاستثمارات المختلفة بغض النظر عن توقيت التدفقات النقدية.

العوائد الموزونة بالمال (Money-Weighted Returns):

1. تحليل تجربة المستثمر: تُستخدم هذه الطريقة لفهم كيفية تأثير توقيت التدفقات النقدية على العائد الإجمالي للاستثمار، مما يعكس التجربة الفعلية للمستثمر.

2. تقييم الأداء الشخصي: مفيدة للمستثمرين الفرديين الذين يرغبون في معرفة كيف كانت أدائهم الفعلي على مدى فترة الاستثمار مع الأخذ في الاعتبار توقيت التدفقات النقدية.

الخلاصة:

العوائد الموزونة بالوقت تُظهر الأداء الفعلي للاستثمار بغض النظر عن توقيت التدفقات النقدية، مما يجعلها مفيدة لتقييم أداء المديرين الماليين. أما العوائد الموزونة بالمال، فتعكس تجربة المستثمر الفعلية مع الأخذ في الاعتبار توقيت التدفقات النقدية، مما يجعلها مفيدة لفهم كيفية تأثير هذه التدفقات على العائد الكلي للاستثمار.

باختيار الطريقة المناسبة لقياس الأداء، يمكن للمستثمرين الحصول على صورة أوضح وأدق عن استثماراتهم وكيفية تحسينها لتحقيق أهدافهم المالية.